中信证券研报示意色狗影院，反制关税步调之下，农业栽植产业链是稀缺的、直领受益的板块。第一色狗影院，本轮关税风暴再次突显食粮安全的极点紧要性。种源自主可控，已成为保险国度食粮安全的重中之重。种业和食粮栽植板块或将再受战略强力因循。第二，农家具价钱或有提振，径直带来种业、栽植公司功绩增长预期；农家具加工板块瞻望也将出现结构性契机。

　　全文如下

　　农林牧渔｜反制关税提振农家具价钱，栽植链直领受益

　　反制关税步调之下，农业栽植产业链是稀缺的、直领受益的板块。第一，本轮关税风暴再次突显食粮安全的极点紧要性。种源自主可控，已成为保险国度食粮安全的重中之重。种业和食粮栽植板块或将再受战略强力因循。第二，农家具价钱或有提振，径直带来种业、栽植公司功绩增长预期；农家具加工板块瞻望也将出现结构性契机。

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　　▍反制关税步调落地，中好意思农家具交易迎来新变量。

　　好意思东技艺4月2日，好意思国晓谕对扫数交易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对多个交易伙伴征收更高关税，其中对中国执行34%的平等关税。北京技艺4月4日色狗影院，国务院关税税则委员会公告，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，对原产于好意思国的入口商品加征关税。中好意思两国诀别动作寰宇主要的农家具入口国和出口国，中好意思农家具交易迎来新变量。

　　▍食粮安全紧要性突显，种源自主可控重中之重。

　　现时我国食粮安全举座有保险。但仍需高度怜惜国外交易风险给我国农家具入口带来的总量和结构性冲击。1）好意思国对华出口：中国事好意思国农家具第一大出口市集，2024年对华出口大豆2213万吨、玉米207万吨，诀别占好意思出口总量50%和15%。2）中国从好意思入口：天然连年来好意思国在我国农家具入口中的占比抓续下落，但一经最紧要的入口国之一，越过是大豆等特定品种的规模和占比（2024 年21%）仍较高。此外，好意思国照旧中国入口高粱的最大开首国。2024年中国入口好意思国高粱568万吨（主要动作玉米的替代品种），占高粱入口总量的66%。本轮关税风暴，再次突显食粮安全的极点紧要性。种源自主可控，已成为保险国度食粮安全的重中之重。种业和食粮栽植板块或将再受战略强力因循。

　　▍反制关税提振农家具价钱，栽植链直领受益。

　　本轮反制关税步调出台后，我国从好意思国入口的大豆、玉米、高粱的完税价钱将大幅抬升，瞻望入口量将暴减。1）中永久来看，好意思国入口缺口或将在一定历程上通过其他入口开首国进行补充。2）但短期来看，市集情感与供需基本面相互作用，国内豆粕过火他卵白粕（菜粕、棉籽粕等）价钱或将有所提振，并蔓延至其他农家具品种。种子板块和食粮栽植板块的行业景气度预期或将进步，径直带来联系公司的功绩增长。同期，提议怜惜农家具加工板块的结构性契机。部分农家具加工企业，或将受益于：1）存货减值的冲回；2）前期储备的廉价原料的资本上风；3）传导至产制品的加价；4）套期保值中的现货多头敞口；5）菜籽粕、棉籽粕、氨基酸对豆粕的替代、减量与跟涨等，初始功绩增长。

　　▍风险要素：

　　关税战略再次转念风险；农家具价钱超预期波动风险；产业因循战略不足预期风险。

　　▍投资策略。

　　反制关税步调之下，农业栽植产业链是稀缺的、直领受益的板块。第一，本轮关税风暴再次突显食粮安全的极点紧要性。种源自主可控，已成为保险国度食粮安全的重中之重。种业板块或将再受战略强力因循。第二，提振农家具价钱，径直带来种业、栽植公司功绩增长预期；农家具加工板块瞻望也将出现结构性个股契机。